Mi a fűtőolaj
A fűtőolaj az a maradék frakció, amely a könnyebb termékek kőolajból történő desztillálása után megmarad. Mivel ez egy maradékanyag, nem pedig egyetlen meghatározott molekula, tulajdonságai a kőolaj összetételétől, a finomítói konfigurációtól és az utólagos keverési folyamatoktól függenek.
A kereskedelmi gyakorlatban a piac a szállított minőségek köré szerveződik, nem pedig a finomítói vágatok köré. A vásárlók számára a legfontosabb különbség a kéntartalom, amely meghatározza, hogy egy üzemanyag megfelel-e az adott felhasználási célnak kipufogógáz-kezelés nélkül.
A főbb minőségek
A VLSFO (nagyon alacsony kéntartalmú fűtőolaj) a legelterjedtebb, a szabályoknak megfelelő hajózási minőség, maximum 0,50%-os kéntartalommal. Általában kevert termék, nem pedig közvetlen lepárlású maradék, ami miatt a tételek stabilitása és kompatibilitása valódi üzemeltetési kérdés.
A 3,5%-os kéntartalmú HSFO (magas kéntartalmú fűtőolaj) iránt továbbra is van kereslet azoknál a hajóknál, amelyek kipufogógáz-tisztító rendszerrel (scrubber) vannak felszerelve, valamint az energia- és ipari felhasználóknál, ahol a helyi szabályozás ezt lehetővé teszi.
Az MGO (hajózási gázolaj) és a gázolaj olyan desztillátum minőségek, amelyeket akkor használnak, ha a legalacsonyabb kéntartalomra vagy hidegfolyási tulajdonságokra van szükség, beleértve az emisszió-ellenőrzési övezeteket.
Hogyan árazzák a fűtőolajat
A fizikai fűtőolaj ára általában egy közzétett szállítási helyszíni értékeléshez igazodik – leggyakrabban Szingapúr, Rotterdam vagy Fujairah –, plusz/mínusz egy differenciál, amely tükrözi a minőséget, mennyiséget, hitelt és szállítási feltételeket.
A bárkával szállított és a termináli (ex-wharf) üzlet másképp árazódik, mint a rakományalapú üzlet, és a kettő közötti különbözet ugyanúgy tükrözi a helyi bárkaellátottságot, a kikötői torlódást és a rendelkezésre állási kockázatot, mint az alapul szolgáló termék értékét.
A fűtőolaj-swapok papírpiacai lehetővé teszik a vásárlók és beszállítók számára, hogy a fizikai lekötéstől függetlenül fedezzék kitettségüket, és a swapok brókeri likviditása közvetlenül befolyásolja, milyen szorosan jegyezhetők a fizikai differenciálok.
Keverési gazdaságosság
A legtöbb előírásoknak megfelelő üzemanyagot komponensek keverésével állítják elő, hogy a legalacsonyabb költséggel érjék el a kívánt specifikációt. A gazdaságosság a komponensek elérhetőségétől, a tartályok elkülönítésétől, a gyors tesztelési és tanúsítási képességtől, valamint a specifikáció feletti esetleges többletértékétől függ.
Az elkülönített tárolás ezért versenyelőnyt jelent. Egy terminál, amely több komponens tárolására és rendelésre történő keverésére képes, több keresleti mintát tud kiszolgálni, mint az, amely csak ömlesztett rakományt tud kezelni.
A főbb központok
Szingapúr a legnagyobb bunkerelosztó helyszín volumen szerint, és ez határozza meg a Szueztől keletre eső üzletek referenciáját. Rotterdam horgonyozza le Északnyugat-Európát és az Atlanti-óceáni medencét. Fujairah az Arab-öböl és az Indiai-óceán útvonalait szolgálja ki, és a természetes arbitrázs-célpont a nyugati többletrakományok számára.
Az ezek közötti központok közötti arbitrázs az árdifferenciál, a megfelelő tartályhajó-méret szállítási költsége és a hajókapacitás elérhetőségének függvénye – ezért a fűtőolaj-kereskedelem és a fűtőolaj-szállítás nem elemezhető egymástól függetlenül.