Вузькі місця на Рейні та дефіцит поставок в Азії посилюють напруженість на світовому ринку мазуту

Світовий ринок мазуту стикається з подвійними операційними перешкодами, оскільки затори на річковому транспорті в Європі та обмежені поставки з Близького Сходу змінюють регіональні потоки продуктів. Сильна гідрологічна посуха вздовж річки Рейн призвела до падіння рівня води у вузькому місці біля Кауба до від'ємних значень, паралізувавши судноплавство барж у верхній течії річки. Це логістичне затишшя призвело до накопичення важких залишкових продуктів у прибережних терміналах, через що запаси мазуту в регіоні Амстердам-Роттердам-Антверпен (ARA) зросли на 18,5% порівняно з минулим тижнем до 961 000 метричних тонн. Попри збільшення прибережних запасів, внутрішні європейські споживчі ринки відчувають фізичний дефіцит пропозиції напередодні пікового попиту на опалення взимку.

Внутрішні нафтопереробні комплекси, включаючи завод Rheinland компанії Shell потужністю 190 000 барелів на добу та завод MiRO в Карлсруе потужністю 316 000 барелів на добу, скоротили навантаження барж на третину через обмеження осадки. Заміна зупиненої потужності барж автомобільним транспортом залишається неможливою з огляду на тисячі додаткових вантажівок, необхідних для розчищення заторів. У результаті ціни на побутове опалювальне паливо у Швейцарії у вересні зросли на 8% порівняно з попереднім місяцем, досягнувши багаторічних максимумів. Роздрібна бункеровка в хабі ARA залишається стриманою, оскільки покупці вагаються на тлі високих фіксованих цін та місцевих проблем із розподілом.

На азійських ринках обмеження оперативної доступності низькосірчистого суднового палива призвели до зростання премій на бункеровку в Сінгапурі на 24,3% за тиждень до 70,33 доларів США за метричну тонну понад ціновими еталонами. Маржа переробки 0,5% суднового палива в Сінгапурі відносно ICE Brent трималася поблизу 22,90 доларів США за барель, підтримуючи солідну рентабельність для регіональних НПЗ. Бэквордація на кривій свопів на мазут 380 CST у Сінгапурі склала 39,25 доларів США за метричну тонну, що підкреслює постійний дефіцит фізичного продукту в сегменті залишків нафтопереробки. Запаси важких дистилятів у Сінгапурі скоротилися на 5,3% до шеститижневого мінімуму в 18,70 мільйона барелів.

Трансатлантичний та євро-азійський арбітражні канали залишаються закритими для оперативних завантажень, оскільки високі ставки фрахту танкерів для брудних нафтопродуктів та вузький спред Схід-Захід у 83 долари США за метричну тонну обмежують дальні рейси. Очікується, що в жовтні постачання низькосірчистого бункерного палива із західних хабів до Сінгапуру впаде до 1,5–1,6 мільйона метричних тонн. Крім того, внутрішньорегіональні надходження до азійського бункерного хабу впали на 26% за тиждень, що посилило дефіцит спотового продукту. Загальні відвантаження мазуту з Сінгапуру також зменшилися, очолювані 75-відсотковим падінням обсягів експорту до Китаю.

Фундаментальні показники ринку високосірчистого мазуту залишаються підтриманими структурними вимогами до виробництва електроенергії в Південній Азії, де комунальні підприємства Пакистану, Бангладеш та Шрі-Ланки продовжують замінювати мазутом перебої в поставках скрапленого природного газу. Внутрішній експорт мазуту з Пакистану знизився на 39% у річному обчисленні за липень і серпень, оскільки місцеві нафтопереробники перенаправили важке паливо на внутрішні електростанції. Це стійке спалювання палива, поряд із тертям у транзиті через Близький Схід, сприяло 30-відсотковому тижневому зниженню запасів мазуту у Фуджейрі до 3,91 мільйона барелів, що зміцнило маржу як на східних, так і на західних торговельних басейнах.