Європейський ринок бензину стикається з беквордацією через логістику на Рейні та обмеження змішувальних компонентів

Ринок бензину в Північно-Західній Європі зіткнувся з різкою беквордацією та жорстким дефіцитом фізичних обсягів протягом серпня 2026 року, що було зумовлено нестачею змішувальних компонентів та серйозними логістичними збоями всередині країни. Критичне зниження рівня води в Рейні в Каубі до лише шести сантиметрів 14 серпня скоротило потужність барж до 25%, що призвело до стрибка вартості фрахту за маршрутом АРА – Базель до €276,67 за метричну тонну. Це транспортне обмеження серйозно обмежило внутрішні поставки до Швейцарії та південної Німеччини, змусивши вантажовідправників покладатися на обмежені альтернативи залізничного та автомобільного транспорту.

Поки внутрішні поставки вичерпувалися, фізичні запаси в хабі Амстердам-Роттердам-Антверпен накопичувалися, оскільки експортні баржі не могли пройти вгору за течією. Запаси бензину в АРА зросли на 6,15% до 846 000 метричних тонн до 13 серпня і надалі збільшилися до 877 000 метричних тонн до 20 серпня. Водночас регіональні нафтопереробні заводи віддавали перевагу середнім дистилятам, а не легким фракціям через вищі маржі, що призвело до зниження сукупного виробництва бензину в Європі на 2,1% у річному обчисленні до 47,18 млн метричних тонн.

Виробництво готового бензину в Північно-Західній Європі було додатково обмежене високими преміями на високооктанові змішувальні компоненти, через що виробники сумішей працювали «з коліс». Премія на CIF ARA толуол порівняно з форвардними свопами на Eurobob E5 досягла $344,50 за метричну тонну 10 серпня, тоді як премії на баржі FOB Роттердам з риформатом досягли $242,75 за метричну тонну 14 серпня. На тлі цього дефіциту компонентів оцінки фізичних барж Eurobob E5 досягли піку в $1 141,00 за метричну тонну 21 серпня, а премії на спотові готівкові свопи M1 на початку місяця сягали $130,50 за метричну тонну.

У Південній Європі високий рівень споживання через туризм у поєднанні зі скороченням обсягів переробки в регіоні призвели до напруженості на середземноморському балансі, що підвищило ціни на вантажі бензину FOB Med Premium Unleaded до $1 186,75 за метричну тонну 21 серпня. Іспанія відчула найвищий внутрішній попит у другому кварталі з 2003 року на рівні 1,90 млн метричних тонн, що на 6% більше у річному обчисленні. Щоб задовольнити місцеве споживання, іспанські НПЗ скоротили експорт у другому кварталі на 37% у річному обчисленні до 941 000 метричних тонн, попри 28-відсоткове зростання квартального виробництва. Ця динаміка призвела до розширення паперового спреду між Середземномор'ям та Північчю до піку в $35 за метричну тонну 20 серпня, що стимулювало внутрішньорегіональні переміщення вантажів.

Економіка трансатлантичного експорту до Сполучених Штатів залишалася переважно закритою на папері, оскільки спреди RBOB-EBOB на вересень стиснулися до 3,655 цента за галон 20 серпня, хоча термінові поставки тривали. Тим часом альтернативні ринки залишалися активними: Нідерланди забезпечили 48% прогнозованого обсягу бразильського імпорту в серпні, що склало 600 534 кубічних метри. Учасники ринку очікують, що умови постачання в регіоні покращаться з набранням чинності зимових специфікацій 7 вересня для вантажів і 16 вересня для барж, разом із розширенням жовтневих трансатлантичних арбітражних спредів, що оцінюються в 15,351 цента за галон.