Впровадження механізму CBAM в ЄС створює цінові зміни та зміни походження у світовій торгівлі сечовиною

Міжнародні трейдери добривами стикаються зі значною невизначеністю щодо комерційних умов та розподілу витрат, оскільки Європейський Союз наближається до впровадження Механізму коригування вуглецевих кордонів (CBAM). Учасники ринку залишаються розділеними щодо того, які умови Incoterms забезпечать найвищу ліквідність і як додаткові витрати на вуглець будуть розподілені між експортерами та покупцями. Європейська Комісія ще не фіналізувала ключові елементи розрахунку збору, який враховує коливання цін у межах Системи торгівлі викидами ЄС (EU ETS). Ця регуляторна неоднозначність ускладнює управління форвардними ризиками в глобальному ланцюгу постачання азотних добрив.

Прогнозовані вуглецеві збори суттєво варіюються, оскільки механізм оцінює інтенсивність викидів на основі окремих виробничих потужностей. Новіші та енергоефективніші виробничі установки будуть обкладатися меншими зборами, тоді як старі об'єкти зіткнуться з суворими санкціями. Орієнтовні фінансові зобов'язання варіюються від приблизно 15 євро (17 доларів) за тонну до понад 80 євро за тонну, залежно від походження та технології активу. Як наслідок, очікується, що європейські імпортери коригуватимуть стратегії закупівель, віддаючи пріоритет обсягам з маршрутів постачання з меншими викидами.

Маршрути постачання з Єгипту, найбільшого зовнішнього постачальника сечовини до блоку, стикаються з прогнозованими середніми зборами близько 40 євро за тонну, хоча ефективність відрізняється на різних внутрішніх заводах. На відміну від них, центральноазійські експортери в Узбекистані та Туркменістані стикаються з вищими прогнозованими зборами через старі, менш паливно-ефективні виробничі активи. Торгові компанії відзначають, що ці розриви в ефективності змінять глобальні торгові потоки, оскільки європейські покупці прагнуть мінімізувати витрати на дотримання нормативних вимог. Європейська Комісія також нещодавно відклала законодавчі пропозиції, спрямовані на вдосконалення бази CBAM, продовжуючи адміністративну невизначеність для торгових відділів.

Очікування майбутніх вуглецевих зборів спровокувало сплеск імпорту наприкінці жовтня та на початку листопада, підштовхнувши ціни на єгипетську гранульовану сечовину понад 500 доларів за тонну на умовах fob. Європейські покупці прискорили розмитнення суден, щоб сформувати складські запаси до початку регуляторного переходу. Тиск на ціни в Північній Африці, що виник у результаті, спонукав покупців забезпечити понад 300 000 тонн продукції з альтернативних джерел, включаючи Нігерію, Оман, Малайзію, Катар та Китай. Ці альтернативні поставки були спрямовані до імпортних терміналів у Румунії, Туреччині та Великій Британії.

Хоча європейські виробники добрив, такі як Yara, вітають цю політику як засіб відновлення конкурентної рівності порівняно з виробниками за межами ЄС, внутрішні потужності залишаються недостатніми для задоволення регіонального сільськогосподарського попиту. Європейський ринок сильно залежить від зовнішніх поставок, імпортувавши понад 5 мільйонів тонн сечовини з основних джерел поза межами ЄС, таких як Єгипет, Алжир та Росія у 2023 році. Згідно з регуляторним графіком, імпортери повинні купувати сертифікати, що покривають принаймні 80 відсотків вбудованого вуглецю щоквартально після початку поетапного запровадження. У результаті ринкові аналітики очікують, що підвищені регуляторні витрати будуть значною мірою інтегровані в кінцеві оптові ціни.