Benzina europeană se confruntă cu o situație de backwardation pe măsură ce logistica pe Rin și componentele de amestec devin deficitare

Piețele europene de benzină din nord-vest s-au confruntat cu un backwardation abrupt și o strâmtorare fizică imediată pe parcursul lunii august 2026, determinate de deficite de componente de amestec și de perturbări logistice interne severe. O scădere critică a nivelurilor apelor Rinului la Kaub până la doar șase centimetri pe 14 august a redus capacitățile barjelor la 25%, trimițând costurile de transport ARA-către-Basel la 276,67 euro pe tonă metrică. Acest blocaj de transport a restricționat sever distribuția internă către Elveția și sudul Germaniei, forțând expeditorii să se bazeze pe alternative limitate de transport feroviar și rutier.

În timp ce aprovizionarea internă a secat, stocurile fizice în hub-ul Amsterdam-Rotterdam-Anvers s-au acumulat, deoarece barjele de export au fost blocate din a se elibera în amonte. Stocurile de benzină ARA au crescut cu 6,15%, până la 846.000 tone metrice până la 13 august, și s-au extins ulterior la 877.000 tone metrice până la 20 august. Simultan, rafinăriile regionale au favorizat distilatele medii în detrimentul produselor ușoare din cauza marjelor mai puternice, ceea ce a tras producția cumulată de benzină europeană în jos cu 2,1% față de anul precedent, la 47,18 milioane tone metrice.

Producția de benzină finită în Europa de Nord-Vest a fost limitată suplimentar de primele ridicate pentru componentele de amestec cu cifră octanică mare, menținând amestecătorii într-o stare de dependență continuă de livrările curente. Prima pentru toluen CIF ARA față de swap-urile Eurobob E5 pentru luna curentă a atins 344,50 dolari pe tonă metrică pe 10 august, în timp ce primele pentru barjele de reformat FOB Rotterdam au atins 242,75 dolari pe tonă metrică pe 14 august. Pe fondul acestor penurii de componente, evaluările fizice pentru barjele Eurobob E5 au atins un vârf de 1.141,00 dolari pe tonă metrică pe 21 august, cu primele pentru swap-urile cash-to-M1 atingând 130,50 dolari pe tonă metrică mai devreme în cursul lunii.

În sudul Europei, consumul puternic generat de turism, cuplat cu reducerile de activitate regionale, a strâns echilibrul în Mediterană, ridicând cotațiile pentru încărcăturile de benzină FOB Med Premium Unleaded la 1.186,75 dolari pe tonă metrică pe 21 august. Spania a înregistrat cea mai ridicată cerere internă din trimestrul al doilea din 2003, de 1,90 milioane tone metrice, în creștere cu 6% față de anul precedent. Pentru a satisface consumul local, rafinăriile spaniole au redus exporturile din al doilea trimestru cu 37% față de anul precedent, la 941.000 tone metrice, în ciuda unei creșteri de 28% a producției trimestriale. Această dinamică a lărgit spread-ul Med-to-North la un vârf de 35 dolari pe tonă metrică pe 20 august, încurajând mișcările de încărcături intra-regionale.

Economia exportului transatlantic către Statele Unite a rămas în mare măsură închisă pe hârtie, deoarece spread-urile RBOB-EBOB pentru septembrie s-au comprimat la 3,655 cenți pe galon pe 20 august, deși livrările la termen au continuat. Între timp, piețele alternative au rămas active, Olanda furnizând 48% din importurile estimate de 600.534 metri cubi ale Braziliei în luna august. Participanții la piață anticipează că condițiile regionale de aprovizionare se vor relaxa pe măsură ce tranzițiile către specificațiile de iarnă vor intra în vigoare pe 7 septembrie pentru încărcături și pe 16 septembrie pentru barje, alături de lărgirea spread-urilor de arbitraj transatlantic pentru octombrie, estimate la 15,351 cenți pe galon.