Motorina europeană se scumpeste pe măsură ce nivelul scăzut al Rinului și stocurile epuizate limitează aprovizionarea

Piața europeană a motorinei se confruntă cu o penurie pronunțată de aprovizionare imediată și cu o „backwardation” abruptă, determinată de blocajele severe de distribuție internă și de stocurile costiere epuizate. În Europa de Nord-Vest, scăderea nivelului apelor de-a lungul fluviului Rin a redus drastic transportul cu barje, împiedicând mișcarea internă a produselor. Concomitent, stocurile de motorină din centrul Amsterdam-Rotterdam-Anvers au scăzut la 1,636 milioane de tone metrice până la sfârșitul lunii iulie, marcând cel mai mic volum din august 2022. Această combinație de constrângeri logistice interne și rezerve de stocare diminuate a condus indicii regionali pentru distilate medii la maximele ultimelor luni.

Condițiile de navigație la punctul critic Kaub de pe Rin s-au deteriorat rapid pe parcursul lunii iulie, măsurătorile de pescaj scăzând de la 72 de centimetri la 32 de centimetri. Aceste niveluri scăzute ale apei au redus capacitățile de încărcare ale barjelor la aproximativ 16,6 la sută din limitele normale, crescând tarifele de transport intern și forțând transportatorii să se bazeze pe alternative rutiere și feroviare. Impasul logistic a blocat producția rafinată din rafinăriile germane cu grad ridicat de utilizare în interiorul țării, împiedicând barile să realimenteze stocarea costieră ARA. Între timp, achizițiile sezoniere timpurii de păcură de 50 ppm în Germania și Elveția au introdus o cerere suplimentară într-un canal de distribuție tensionat.

Pricing-ul fizic pentru distilatele medii a crescut în principalele puncte de livrare din Europa de Nord-Vest și Mediterana în cursul lunii. Platts a evaluat barjele cu motorină de 50 ppm FOB ARA la 1.221,25 $ pe tonă metrică la sfârșitul perioadei, după ce a atins un vârf în cursul lunii de 1.281,75 $ pe tonă metrică pe 23 iulie. În Mediterana, evaluările pentru încărcăturile de motorină 0,1% CIF au urcat la un maxim de 1.300,25 $ pe tonă metrică înainte de a se stabili la 1.225,75 $ pe tonă metrică. Diferențialele fizice în Mediterana s-au consolidat la o primă de 13,25 $ pe tonă metrică peste contractul futures pentru motorină cu conținut scăzut de sulf ICE cu livrare în luna următoare, în timp ce încărcăturile de 0,1% din Europa de Nord-Vest s-au tranzacționat la discounturi mai mari.

Disponibilitatea produselor în Mediterana s-a confruntat cu presiuni suplimentare din cauza consumului ridicat de vară pentru răcire și transport pe piețele nord-africane, inclusiv Algeria, Libia și Tunisia. Rutele comerciale regionale s-au ajustat la aceste dezechilibre, cumpărătorii căutând barile de înlocuire de la furnizori non-tradiționali. Turcia a importat 140.000 de tone metrice de motorină din India și 83.400 de tone metrice din terminalele Mării Roșii, alături de transporturi intra-bazin de 129.600 de tone metrice din Italia și 92.900 de tone metrice din Grecia. Mai la sud, penuria fizică severă a împins primele pentru motorină 50 ppm cu livrare imediată în largul portului Lome la 80 $ pe tonă metrică peste contractele futures, pe măsură ce cumpărătorii vest-africani au concurat pentru volumele disponibile.

Condițiile de pe piața la termen rămân susținute, deoarece se estimează că nivelul apelor Rinului va testa minime istorice de aproape 25 de centimetri, amenințând cu o potențială oprire a navigației pe Rinul Superior. Separarea structurală între centrele de producție interne și terminalele de amestecare costiere este anticipată să persiste pe parcursul lunii august. Concomitent, schimbarea viitoare de la sfârșitul lunii august către specificațiile pentru păcura de iarnă va iniția probabil un ciclu suplimentar de stocare. Combinat cu fricțiunile internaționale persistente de aprovizionare și stocurile epuizate din hub-uri, balanțele europene de distilate sunt de așteptat să rămână strict limitate în perioada toamnei.