Constrângerile de tip „chokepoint” și fluxurile în schimbare remodelează piețele globale de păcură

Blocajele logistice duble de pe rutele de tranzit din Orientul Mijlociu și căile navigabile din nord-vestul Europei modifică fluxurile globale de păcură și structurile de preț. Pasajele maritime prin Strâmtoarea Ormuz au scăzut la 13 nave pe 9 august, în urma incidentelor de securitate, în timp ce traficul prin Bab el-Mandeb a atins un minim de 16 nave. Concomitent, nivelurile apei de pe Rin la ecartamentul Kaub au scăzut la 16 cm pe 10 august, limitând transportul cu barje interioare și acumulând stocuri fizice în terminalele de stocare de coastă.

Piețele de țiței au înregistrat fluctuații notabile, deoarece ICE Brent cu livrare în prima lună s-a tranzacționat între 79,36 $/b și 83,55 $/b în prima săptămână a lunii august, în timp ce primele pentru țițeiul Platts cash Dubai au atins 7,49 $/b peste contractele futures. Pe piețele downstream, așa cum a subliniat firma globală de tranzacționare a energiei Alkagesta, indicii de referință pentru păcura fizică din Singapore au înregistrat câștiguri substanțiale, FOB Singapore 380 CST HSFO urcând la 554,26 $/mt, iar Marine Fuel 0,5% ajungând la 743,76 $/mt până pe 7 august.

Diferențialele de preț pentru păcura cu conținut ridicat de sulf din Singapore au crescut cu aproape 74% la începutul lunii august, ajungând la 24,08 $/mt, susținute de ofertele competitive din timpul ferestrei de evaluare Platts Market on Close. Concomitent, spread-ul regional Hi-5 între VLSFO și HSFO s-a extins la un maxim multianual de 225,93 $/mt pe 3 august. Diferențialul în creștere ilustrează penuria persistentă de componente de amestec cu conținut scăzut de sulf, pe măsură ce rafinăriile prioritizează distilatele medii cu marjă ridicată față de stocurile reziduale.

Stocurile comerciale de distilate grele din Singapore au crescut cu 8%, ajungând la 19,58 milioane de barili până pe 5 august, ajutate de importurile de păcură din Orientul Mijlociu care s-au triplat aproape până la 328.878 mt din Arabia Saudită, Irak și EAU. În ciuda volumelor intrate, ieșirile săptămânale au scăzut cu 57,4%, la 150.139 mt. Vânzările de combustibil pentru nave în luna iulie în orașul-stat au scăzut cu 3,7% față de luna precedentă, la 4,44 milioane mt, deoarece primele ridicate pentru livrări spot au direcționat cererile de bunker către porturi alternative, precum Zhoushan și Port Klang, potrivit analizei de piață a Alkagesta.

În nord-vestul Europei, barjele 0,5% FOB Rotterdam au crescut la 602,75 $/mt, în timp ce barjele 3,5% au urcat la 479,75 $/mt pe 10 august. Deși aprovizionarea cu păcură cu conținut ridicat de sulf a fost susținută de 394.441 mt de sosiri programate în august din Venezuela, Columbia și Mexic, componentele cu conținut scăzut de sulf rămân strict limitate. Mai mult, limitările de încărcare a barjelor de 15% până la 20% din capacitate la punctul critic Kaub au contribuit la o creștere de 24,69% a stocurilor de păcură ARA, care au ajuns la 707.000 mt până pe 6 august.

În Orientul Mijlociu, stocurile de distilate grele din Fujairah au avansat cu 8,6%, la 3,787 milioane barili până pe 3 august, reflectând câștiguri incrementale în procesarea regională a rafinăriilor. În bazinul mediteranean, cererea sezonieră de păcură cu conținut ridicat de sulf a fost susținută de achizițiile companiilor de utilități electrice pentru necesitățile de răcire pe timp de vară, oferind stabilitate în fața încetinirii sezoniere mai largi din sectoarele europene de bunkering.

Trecând prin trimestrul al treilea, se preconizează că spread-urile ridicate pentru motorină și planurile de procesare a țițeiului sulfuros vor menține materialele de amestec cu conținut scăzut de sulf sub constrângere, oferind sprijin continuu pentru spread-urile Singapore Hi-5 peste 200 $/mt. Având în vedere că logistica interioară pe Rin se confruntă cu obstacole operaționale severe, iar punctele critice maritime gestionează fricțiuni de transport localizate, asigurarea disponibilității fiabile a produselor va rămâne un obiectiv strategic pentru cumpărătorii de bunker și comercianții de mărfuri.