Cosa fa realmente un trader fisico
Un trader fisico di commodity acquista un carico in un luogo, forma o momento e lo vende in un altro, catturando la differenza tra i due dopo i costi. Il margine deriva dalla posizione, qualità, tempistica e capacità di esecuzione, di solito non da una scommessa sul prezzo direzionale.
Ecco perché le funzioni operative, logistiche e di credito si siedono così vicine al desk di trading. Un costo del nolo non coperto o una finestra di carico mancata possono cancellare l'intero valore commerciale di un affare ben originato.
Gestione del rischio
L'esposizione al prezzo fisso viene solitamente coperta con futures o swap in modo che la posizione residua rifletta la base che il trader intende mantenere: uno spread di qualità, uno spread di località o uno spread temporale.
L'esposizione a nolo, valuta e tassi di interesse viene gestita separatamente. Laddove una copertura è imperfetta, il rischio di base residuo dovrebbe essere compreso e dimensionato deliberatamente piuttosto che accettato per impostazione predefinita.
Finanziamento
Il trading fisico richiede un capitale circolante intensivo. Le linee di credito, le lettere di credito transazionali e il finanziamento dei crediti sono gli strumenti standard, e la disponibilità di credito è spesso il limite pratico a quanto business può gestire un desk.
L'appetito delle banche è sensibile alla qualità della controparte, al controllo delle garanzie e alla trasparenza del flusso sottostante — motivo per cui la disciplina documentale è una funzione commerciale, non amministrativa.
Contratti e termini
Gli Incoterms definiscono dove si trasferiscono il rischio e il costo tra acquirente e venditore. FOB, CFR, CIF e DES implicano ciascuno un'allocazione diversa di nolo, assicurazione e responsabilità di scarico.
Qualità, quantità, tempo di carico (laytime), stallie, ispezione e meccaniche di prezzo sono le clausole che generano la maggior parte delle controversie, e meritano più attenzione del prezzo di copertina.
Broker e intermediazione
I broker forniscono intelligence di mercato, portata della controparte e anonimato nella negoziazione. Nel nolo e nei derivati in particolare, la liquidità dei broker è ciò che consente a una posizione di essere aperta e chiusa a uno spread praticabile.