Szűkül az európai gázolajpiac a Rajna alacsony vízállása és a kimerült készletek miatt

Az európai gázolajpiacon az azonnali kínálat kifejezett szűkössége és meredek backwardation figyelhető meg, amit a súlyos belföldi elosztási szűk keresztmetszetek és a kimerült part menti készletek okoznak. Északnyugat-Európában a Rajna folyó csökkenő vízszintje drasztikusan visszavetette a uszályos szállítást, megakadályozva a termékek belföldi mozgatását. Ezzel párhuzamosan az Amszterdam-Rotterdam-Antwerpen (ARA) csomópontban a dízel- és gázolajkészletek július végére 1,636 millió metrikus tonnára estek vissza, ami 2022 augusztusa óta a legalacsonyabb mennyiség. A belföldi logisztikai korlátok és a csökkent tárolási tartalékok kombinációja a regionális középpárlat-benchmarkokat többhavi csúcsra hajtotta fel.

A Rajna kaubi szűk keresztmetszeténél a hajózási feltételek július folyamán gyorsan romlottak, a merülési értékek 72 centiméterről 32 centiméterre csökkentek. Ezek az alacsony vízszintek a normál határértékek körülbelül 16,6 százalékára csökkentették az uszályok befogadóképességét, ami megemelte a belföldi fuvardíjakat, és arra kényszerítette a szállítmányozókat, hogy közúti és vasúti alternatívákra támaszkodjanak. A logisztikai patthelyzet miatt a nagy kihasználtságú német finomítók finomított termékei a belterületen rekedtek, ami megakadályozta, hogy a hordók feltöltsék a part menti ARA-tárolókat. Eközben a Németországban és Svájcban tapasztalt korai szezonális 50 ppm-es fűtőolaj-vásárlások további keresletet támasztottak a megfeszített elosztási csatornákban.

A középpárlatok fizikai árazása a hónap során ugrásszerűen emelkedett a kulcsfontosságú északnyugat-európai és mediterrán szállítási pontokon. A Platts az 50 ppm-es gázolaj FOB ARA uszályok árát az időszak végén 1221,25 dollárban határozta meg metrikus tonnánként, miután július 23-án elérte a 1281,75 dolláros metrikus tonnánkénti havi csúcsot. A Földközi-térségben a 0,1%-os gázolaj CIF rakományok értékelése 1300,25 dolláros metrikus tonnánkénti csúcsra emelkedett, mielőtt 1225,75 dolláros metrikus tonnánkénti szinten állapodott volna meg. A Földközi-térségben a fizikai különbözetek 13,25 dolláros metrikus tonnánkénti prémiumra erősödtek a front-havi ICE alacsony kéntartalmú gázolaj határidős szerződéshez képest, míg az északnyugat-európai 0,1%-os rakományok szélesebb diszkonttal forogtak.

A mediterrán termékkínálat további nyomás alá került az észak-afrikai piacokon – köztük Algériában, Líbiában és Tunéziában – tapasztalt fokozott nyári hűtési és szállítási fogyasztás miatt. A regionális kereskedelmi útvonalak alkalmazkodtak ezekhez az egyensúlytalanságokhoz, a vásárlók nem hagyományos szállítóktól kerestek cserehordókat. Törökország 140 000 metrikus tonna gázolajat szerzett be Indiából és 83 400 metrikus tonnát a Vörös-tengeri terminálokból, emellett 129 600 metrikus tonnát Olaszországból és 92 900 metrikus tonnát Görögországból importált a medencén belüli szállításokkal. Délebbre a súlyos fizikai hiány a határidős jegyzésár fölé, metrikus tonnánként 80 dollárra tolta az azonnali 50 ppm-es gázolaj-prémiumokat Lome partjainál, mivel a nyugat-afrikai vásárlók versengtek a rendelkezésre álló mennyiségekért.

A határidős piaci feltételek továbbra is támogatottak, mivel a Rajna vízszintje várhatóan történelmi mélypontokat tesztel 25 centiméter közelében, ami a felső-rajnai hajózás potenciális leállását vetíti előre. A belföldi termelési központok és a part menti keverőterminálok közötti strukturális elválasztás az előrejelzések szerint augusztus folyamán is fennmarad. Ezzel párhuzamosan a téli minőségű fűtőolaj-specifikációkra való augusztus végi váltás valószínűleg egy újabb készletezési ciklust indít el. A tartós nemzetközi ellátási súrlódásokkal és a kimerült csomóponti készletekkel együtt az európai desztillátum-egyensúly az ősz folyamán is szűkös maradhat.