Le PMI manufacturier américain modère à 54,6 en août alors que les pressions sur le fret persistent

L'activité manufacturière aux États-Unis a maintenu sa trajectoire d'expansion pour un huitième mois consécutif en août, bien que le rythme de croissance ait modéré par rapport au mois précédent. L'Institute for Supply Management a enregistré un PMI manufacturier global de 54,6, en baisse de 1,0 point de pourcentage par rapport au pic de juillet, qui avait marqué le niveau le plus élevé depuis mai 2022. La lecture est tombée en deçà des attentes des économistes de 55,2 mais est restée bien au-dessus du seuil de 50 points séparant l'expansion de la contraction. Selon les données de l'enquête, le niveau de performance actuel correspond à un taux d'expansion annuel du PIB réel de 2,4 pour cent.

Les indicateurs de demande sous-jacents ont montré des signes de décélération après une forte activité au milieu de l'été. L'indice des nouvelles commandes a enregistré 53,7, reflétant une baisse de 3,0 points par rapport à juillet, tout en restant en territoire positif pour un huitième mois consécutif. Les carnets de commandes ont également fléchi, diminuant de 3,2 points à 51,8 face à une lecture de production robuste de 58,3. Les analystes de marché ont noté qu'une partie du refroidissement séquentiel du volume des commandes pourrait découler du fait que les entreprises ont accéléré l'approvisionnement en stocks plus tôt dans l'été avant la mise en œuvre des tarifs douaniers.

Les niveaux de stocks des clients sont restés comprimés malgré un réapprovisionnement modeste au cours du mois. Le sous-indice des stocks des clients a grimpé de 2,1 points à 42,8, se maintenant dans un territoire désigné comme trop bas. Pendant ce temps, l'emploi manufacturier est resté en territoire de croissance à 51,2 suite à un retour à l'expansion en juillet qui a mis fin à une période de contraction de 33 mois. La rareté relative des stocks des clients continue de fournir une base de soutien sous-jacente pour la production industrielle en cours.

Les réseaux de logistique et de livraison ont continué de subir des tensions à travers les canaux d'approvisionnement industriels. L'indice des gestionnaires de logistique a indiqué une tension continue avec une lecture de capacité de transport de 40, représentant une contraction même si le taux de resserrement a ralenti de 11,6 points par rapport à juillet. En parallèle, le sous-indice des livraisons des fournisseurs de l'ISM a augmenté de 40 points de base à 59,3, pointant vers des vitesses de livraison plus lentes pour un neuvième mois consécutif. Aucun des 14 secteurs manufacturiers interrogés n'a rapporté d'intervalles de livraison plus rapides en août par rapport au mois précédent.

L'inflation des coûts des intrants est restée un vent contraire important pour les opérateurs industriels au cours de la période. L'indice des prix est resté stable à 71,1, correspondant à juillet et signalant une augmentation de la tarification des matières premières pour le 23e mois consécutif. Bien que la part des répondants signalant des coûts d'intrants plus élevés ait diminué de 4,0 points de pourcentage à 46,2 pour cent, la volatilité des prix a alimenté un sentiment négatif chez 58 pour cent des gestionnaires d'approvisionnement interrogés. La santé du secteur manufacturier reste critique pour les marchés du fret, car les volumes industriels génèrent environ les deux tiers des revenus des transporteurs routiers de moins-que-camion complet.