Les goulots d'étranglement du Rhin et les déficits d'approvisionnement asiatiques tendent les marchés mondiaux du fioul

La distribution mondiale de fioul est confrontée à deux obstacles opérationnels alors que les goulots d'étranglement du transport fluvial européen et les approvisionnements restreints au Moyen-Orient modifient les flux de produits régionaux. Une grave sécheresse hydrologique le long du Rhin a fait chuter les niveaux d'eau au point de passage de Kaub dans le territoire négatif, paralysant la navigation des barges sur le haut du fleuve. Cette impasse logistique a piégé des produits résiduels lourds dans les terminaux côtiers, provoquant une augmentation des stocks de fioul d'Amsterdam-Rotterdam-Anvers (ARA) de 18,5 pour cent d'une semaine à l'autre, atteignant 961 000 tonnes métriques. Malgré des stocks côtiers plus élevés, les marchés de consommation européens intérieurs subissent des contraintes d'approvisionnement physique avant la demande de chauffage hivernale de pointe.

Les complexes de raffinage intérieurs, notamment l'installation Rheinland de Shell de 190 000 barils par jour et l'usine MiRO de 316 000 barils par jour à Karlsruhe, ont réduit les chargements par barges jusqu'à un tiers en raison des limitations de tirant d'eau. Le remplacement de la capacité de barge bloquée par le transport routier reste irréalisable étant donné les milliers de camions supplémentaires nécessaires pour dégager les arriérés. Par conséquent, les prix du fioul domestique suisse ont augmenté de 8 pour cent d'un mois à l'autre en septembre, atteignant des sommets pluriannuels. L'avitaillement de détail au comptant dans le hub ARA est resté modéré car les acheteurs hésitent face aux prix fixes élevés et aux difficultés de distribution locale.

Sur les marchés asiatiques, les contraintes de disponibilité immédiate pour le carburant marin à faible teneur en soufre ont poussé les primes de soute livrées à Singapour de 24,3 pour cent sur la semaine à 70,33 dollars par tonne métrique au-dessus des références de cargaison. La marge de raffinage du carburant marin à 0,5 pour cent de Singapour pour le mois prochain par rapport à l'ICE Brent s'est maintenue près de 22,90 dollars le baril, soutenant des marges solides pour les raffineurs régionaux. La déport immédiat dans la courbe de swap 380 CST de Singapour s'élevait à 39,25 dollars par tonne métrique, soulignant le déficit physique immédiat continu dans le pool résiduel. Les stocks de distillats lourds à terre à Singapour ont diminué de 5,3 pour cent pour atteindre un creux de six semaines à 18,70 millions de barils.

Le canal d'arbitrage transatlantique et Europe-Asie reste fermé pour les chargements immédiats car les taux de fret élevés des pétroliers sales et un écart étroit Est-Ouest de 83 dollars par tonne métrique limitent les voyages longue distance. Les arrivées prévues de soute à faible teneur en soufre des hubs occidentaux vers Singapour devraient tomber entre 1,5 million et 1,6 million de tonnes métriques en octobre. De plus, les flux intra-régionaux vers le hub d'avitaillement asiatique ont chuté de 26 pour cent d'une semaine à l'autre, aggravant la tension sur les produits au comptant. Le total des expéditions de fioul sortant de Singapour a également reculé, conduit par une baisse de 75 pour cent des volumes d'exportation destinés à la Chine.

Les fondamentaux du fioul à haute teneur en soufre restent soutenus par les exigences structurelles de production d'énergie à travers l'Asie du Sud, où les services publics au Pakistan, au Bangladesh et au Sri Lanka continuent de substituer le fioul au gaz naturel liquéfié interrompu. Les exportations pakistanaises de fioul ont diminué de 39 pour cent d'une année sur l'autre en juillet et août alors que les raffineurs nationaux redirigeaient le carburant lourd vers les centrales électriques locales. Ce brûlage de service public résilient, aux côtés de la friction de transit au Moyen-Orient, a contribué à une baisse hebdomadaire de 30 pour cent des stocks de fioul résiduel de Fujairah à 3,91 millions de barils, renforçant la force du crack à travers les bassins de négoce orientaux et occidentaux.