Les marchés du fioul se resserrent alors que les goulots d'étranglement et les faibles niveaux d'eau contraignent les flux

Les marchés mondiaux du soutage et du fioul font face à des blocages cumulés de la chaîne d'approvisionnement sur des conduits maritimes et fluviaux clés. L'impasse diplomatique entre Washington et Téhéran a freiné les transits commerciaux par le détroit d'Ormuz, où les mouvements quotidiens de navires sont tombés à 13 navires le 9 août. Parallèlement, le trafic par Bab al-Mandab a atteint un plus bas depuis le début de l'année avec 16 navires plus tôt dans la semaine. Ces perturbations maritimes coïncident avec un goulot d'étranglement critique le long des voies navigables européennes, où la baisse des profondeurs du fleuve Rhin a réduit la distribution intérieure de fioul.

Les niveaux d'eau au marqueur de Kaub le long du Rhin sont tombés à 16 centimètres le 10 août, avec des projections pointant vers une diminution supplémentaire à 4 centimètres d'ici la mi-août. Cet abaissement sévère a contraint les opérateurs de barges fluviales à limiter la cargaison à environ 15 à 20 % de leur capacité, soit environ 250 tonnes métriques par navire. En conséquence, le produit s'est accumulé le long des terminaux côtiers, faisant grimper les stocks de fioul d'Amsterdam-Rotterdam-Anvers de 24,69 % à 707 000 tonnes métriques au cours de la semaine se terminant le 6 août. Les valorisations physiques des barges dans le nord-ouest de l'Europe ont augmenté le 10 août, le produit à faible teneur en soufre (0,5 %) atteignant 602,75 $ par tonne métrique et le produit à haute teneur en soufre (3,5 %) atteignant 479,75 $ par tonne métrique.

Malgré les goulots d'étranglement du transport intérieur, le segment du fioul à haute teneur en soufre du nord-ouest de l'Europe a maintenu des volumes entrants stables, soutenus par environ 394 441 tonnes métriques devant arriver du Mexique, de la Colombie et du Venezuela en août. À l'inverse, la disponibilité du fioul à très basse teneur en soufre en Europe reste tendue alors que les raffineurs régionaux maintiennent des rendements élevés en distillats moyens, gardant les flux de mélange à faible teneur en soufre dirigés vers la production de diesel. Les modèles de consommation régionaux reflètent les accalmies estivales typiques dans les hubs de soutage européens, bien que la demande des services publics méditerranéens ait soutenu les qualités à haute teneur en soufre utilisées pour la production d'électricité.

À Singapour, les références physiques de carburant marin ont enregistré des hausses de prix notables, le fioul à haute teneur en soufre 380 CST grimpant à 554,26 $ par tonne métrique et le carburant marin 0,5 % se stabilisant à 743,76 $ par tonne métrique au 7 août. La prime au comptant pour le HSFO 380 CST a augmenté de près de 74 % au début du mois d'août pour atteindre 24,08 $ par tonne métrique. Soutenus par les volumes d'importation du Moyen-Orient en provenance d'Irak, d'Arabie saoudite et des Émirats arabes unis, qui ont atteint 328 878 tonnes métriques fin juillet, les stocks commerciaux de distillats lourds de Singapour ont augmenté de 8 % pour atteindre 19,58 millions de barils au 5 août. Pendant ce temps, les stocks de distillats lourds à Fujairah ont augmenté de 8,6 % pour atteindre 3,787 millions de barils début août, mettant fin à trois semaines consécutives de baisse.

Les ventes de carburant marin en aval à Singapour ont diminué de 3,7 % en glissement mensuel en juillet à 4,44 millions de tonnes métriques, car les primes au comptant élevées ont encouragé les opérateurs de navires à s'approvisionner en carburant dans des sites régionaux alternatifs, notamment Zhoushan et Port Klang. La tension persistante sur les stocks de coupe à faible teneur en soufre a poussé l'écart Hi-5 de Singapour entre le VLSFO et le HSFO à 225,93 $ par tonne métrique le 3 août. En amont, les contrats à terme sur le pétrole brut ICE Brent ont fluctué entre 79,36 $ le baril le 4 août et 83,55 $ le baril le 7 août en raison des changements dans le sentiment géopolitique. Parallèlement, les différentiels de Dubai au comptant ont atteint une prime de 7,49 $ par baril par rapport aux contrats à terme du même mois le 4 août à la suite d'incidents de sécurité près du détroit d'Ormuz.