Le carburéacteur européen connaît un excédent estival grâce à l'essor du raffinage et au doublement des importations

Les marchés européens du carburant d'aviation ont connu un changement rapide fin juin 2026, passant d'un déficit régional à un excédent d'offre immédiat. Alors que les voyages de pointe estivaux soutenaient la demande saisonnière en volume, la convergence d'une activité de raffinage intérieure accrue et d'une augmentation des arrivées maritimes a dissipé les tensions antérieures sur le marché. L'assouplissement de la logistique sur les principaux corridors maritimes a aidé à tempérer les inquiétudes concernant l'offre, atténuant les primes de risque qui avaient soutenu les indices de référence des distillats moyens tout au long du deuxième trimestre.

Le rebond de l'offre résulte des gains substantiels de la production des raffineries européennes, qui ont augmenté de 32 % au cours du deuxième trimestre à mesure que les opérateurs maximisaient les rendements des distillats moyens. Parmi les augmentations localisées notables, citons le Danemark en hausse de 218 %, la Hongrie en hausse de 120 % et le Portugal en hausse de 95 %. Selon l'analyse de marché de la société de négoce d'énergie Alkagesta, cette poussée du raffinage s'est combinée aux flux transatlantiques et régionaux entrants pour reconstituer rapidement les stocks régionaux après des semaines de baisse.

Les niveaux de stockage dans la plaque tournante Amsterdam-Rotterdam-Anvers ont reflété cette reconstitution, remontant à 554 000 tonnes métriques au 25 juin après avoir atteint un creux en six ans de 514 000 tonnes métriques plus tôt dans le mois. Bien que les stocks ARA restent environ 40 % inférieurs aux niveaux d'il y a un an, la récente augmentation hebdomadaire de 1,28 % a signalé un assouplissement des goulots d'étranglement physiques. Ce soulagement s'est produit même si les programmes de réserves stratégiques européens ont connu des retards de livraison, avec seulement 68 % de l'allocation promise de 107 millions de barils composée de produits raffinés finis.

La transition du marché a déclenché une forte réévaluation des prix des cargaisons physiques. Les valeurs du kérosène CIF Europe du Nord-Ouest ont glissé de 992,25 $ par tonne métrique le 15 juin à un plus bas mensuel de 912,25 $ par tonne métrique le 26 juin, avant de se stabiliser à 944,00 $ par tonne métrique. Comme détaillé dans le rapport d'Alkagesta sur le carburéacteur européen, le différentiel de cargaison CIF NWE physique par rapport au gasoil à faible teneur en soufre ICE du mois prochain s'est comprimé de 58 $ à 30,25 $ par tonne métrique, soulignant le passage vers une disponibilité excédentaire immédiate.

L'économie des produits raffinés a subi un réalignement structurel alors que le regrade physique kérosène-diesel a basculé en territoire négatif, tombant à moins 1,56 $ par baril fin juin. Cette érosion des spreads de craquage des produits — avec le crack Brent CIF NWE passant à 46,24 $ par baril — a incité les raffineurs régionaux à recalibrer leurs unités de traitement, déplaçant les priorités de rendement vers les carburants routiers, y compris le diesel et l'essence, pour le cycle estival restant.

Les volumes d'importations maritimes vers l'Europe ont doublé d'un mois à l'autre pour atteindre environ 2 millions de tonnes métriques en juin. Les flux d'Afrique de l'Ouest ont gagné une part de marché substantielle, l'installation nigériane de Dangote livrant 451 000 tonnes métriques, tandis que les raffineurs indiens ont redirigé 197 000 tonnes métriques vers l'ouest. L'approvisionnement méditerranéen a été soutenu par 207 000 tonnes métriques provenant d'Égypte et des expéditions turques régulières vers la Grèce et Malte, tandis que la France a vu ses importations bondir à 242 000 tonnes métriques contre 40 000 tonnes métriques en mai.

Les réseaux de distribution intérieurs ont joué un rôle essentiel dans l'équilibrage des besoins des plaques tournantes européennes. Les opérateurs logistiques, dont Alkagesta par sa participation au système de pipeline d'Europe centrale de l'OTAN, ont maintenu les livraisons vers des hubs aéroportuaires clés tels que Francfort et Bruxelles. À l'approche du troisième trimestre, les acteurs du marché anticipent que les excédents immédiats persisteront jusqu'en juillet, avec un retour à l'équilibre prévu fin août, parallèlement à des gains plus larges d'efficacité opérationnelle des compagnies aériennes et à une optimisation du carburant basée sur l'IA.