L'application du MACF de l'UE crée des changements de prix et d'origine dans le commerce mondial de l'urée

Les négociants internationaux en engrais sont confrontés à une incertitude substantielle concernant les conditions commerciales et la répartition des coûts à l'approche du déploiement par l'Union européenne de son mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (MACF). Les acteurs du marché restent divisés sur les Incoterms qui offriront la plus grande liquidité et sur la manière dont les dépenses carbone supplémentaires seront réparties entre les exportateurs et les acheteurs. La Commission européenne n'a pas encore finalisé les éléments clés du calcul de la taxe, qui intègre les prix fluctuants du système d'échange de quotas d'émission de l'UE. Cette ambiguïté réglementaire complique la gestion des risques à terme tout au long de la chaîne d'approvisionnement mondiale en azote.

Les taxes carbone projetées varient considérablement car le mécanisme évalue l'intensité des émissions sur la base de chaque installation de production individuelle. Les unités de fabrication plus récentes et plus économes en énergie seront soumises à des taxes plus faibles, tandis que les installations plus anciennes seront confrontées à des pénalités sévères. Les passifs financiers estimés varient d'environ 15 € (17 $) par tonne à plus de 80 € par tonne selon l'origine et la technologie de l'actif. Par conséquent, les importateurs européens devraient ajuster leurs stratégies d'approvisionnement pour privilégier les volumes issus de routes d'approvisionnement à faibles émissions.

Les routes d'approvisionnement en provenance d'Égypte, le plus grand fournisseur extérieur d'urée du bloc, sont confrontées à des taxes moyennes estimées à près de 40 € par tonne, bien que les performances diffèrent d'une usine nationale à l'autre. En revanche, les exportateurs d'Asie centrale, en Ouzbékistan et au Turkménistan, sont confrontés à des taxes projetées plus élevées en raison d'actifs de production plus anciens et moins économes en carburant. Les sociétés de négoce notent que ces écarts d'efficacité modifieront les flux commerciaux mondiaux alors que les acheteurs européens cherchent à minimiser les frais de conformité. La Commission européenne a également récemment différé les propositions législatives visant à affiner le cadre du MACF, prolongeant ainsi l'incertitude administrative pour les bureaux de négoce.

L'anticipation des futures taxes carbone a provoqué une poussée des importations fin octobre et début novembre, poussant les prix de l'urée granulaire égyptienne au-dessus de 500 $ par tonne fob. Les acheteurs européens ont accéléré les dédouanements des navires pour constituer des stocks dans les entrepôts avant la transition réglementaire. La pression sur les prix qui en a résulté en Afrique du Nord a incité les acheteurs à sécuriser plus de 300 000 tonnes de produits provenant d'autres origines, notamment le Nigeria, Oman, la Malaisie, le Qatar et la Chine. Ces expéditions alternatives ont été dirigées vers des terminaux d'importation en Roumanie, en Turquie et au Royaume-Uni.

Bien que les fabricants européens d'engrais comme Yara accueillent favorablement cette politique comme un moyen de restaurer la parité concurrentielle vis-à-vis des producteurs hors UE, la capacité intérieure reste insuffisante pour satisfaire la demande agricole régionale. Le marché européen dépend fortement de l'approvisionnement extérieur, ayant importé plus de 5 millions de tonnes d'urée de sources primaires hors UE telles que l'Égypte, l'Algérie et la Russie en 2023. Selon le calendrier réglementaire, les importateurs doivent acheter des certificats couvrant au moins 80 pour cent du carbone incorporé chaque trimestre une fois la phase de mise en œuvre lancée. En conséquence, les analystes de marché s'attendent à ce que les dépenses réglementaires élevées soient largement intégrées dans les prix de gros en aval.