El combustible de aviación europeo entra en un superávit de verano a medida que la refinación aumenta y las importaciones se duplican

Los mercados europeos de combustible de aviación navegaron un rápido cambio a finales de junio de 2026, pasando de condiciones de déficit regional a un exceso de oferta inmediato. Si bien los viajes pico de verano mantuvieron la demanda estacional de volumen, la convergencia de una mayor actividad de refinación nacional y un aumento en las llegadas marítimas entrantes disipó la estrechez del mercado anterior. La facilitación de la logística a través de corredores marítimos clave ayudó a moderar las preocupaciones de suministro, amortiguando las primas de riesgo que habían respaldado los puntos de referencia de destilados medios a lo largo del segundo trimestre.

El rebote del suministro provino de ganancias sustanciales en la producción de refinerías europeas, que se expandieron un 32% en el segundo trimestre a medida que los operadores maximizaron los rendimientos de destilados medios. Los aumentos localizados notables incluyeron a Dinamarca subiendo un 218%, Hungría subiendo un 120% y Portugal expandiéndose un 95%. Según el análisis de mercado de la casa de comercio de energía Alkagesta, este aumento de refinación se combinó con los flujos transatlánticos y regionales entrantes para reconstruir rápidamente los amortiguadores de inventario regionales después de semanas de reducción.

Los niveles de almacenamiento en el centro de Ámsterdam-Rotterdam-Amberes reflejaron este reabastecimiento, recuperándose a 554.000 toneladas métricas para el 25 de junio después de alcanzar un mínimo de seis años de 514.000 toneladas métricas a principios de mes. Aunque los inventarios de ARA permanecen aproximadamente un 40% por debajo de los puntos de referencia de hace un año, el reciente aumento semanal del 1,28% señaló la disminución de los cuellos de botella físicos. Este alivio ocurrió incluso cuando los programas de reserva estratégica europeos experimentaron retrasos en la entrega, con solo el 68% de la asignación comprometida de 107 millones de barriles que comprende productos refinados terminados.

La transición del mercado provocó un fuerte ajuste de precios en las evaluaciones de carga física. Los valores del combustible de aviación CIF en el noroeste de Europa se deslizaron de 992,25 dólares por tonelada métrica el 15 de junio a un mínimo mensual de 912,25 dólares por tonelada métrica el 26 de junio, antes de estabilizarse en 944,00 dólares por tonelada métrica. Como se detalla en el informe de combustible de aviación europeo de Alkagesta, el diferencial de carga CIF NWE físico sobre el gasóleo de bajo azufre ICE del primer mes se comprimió de 58 a 30,25 dólares por tonelada métrica, subrayando el cambio hacia una disponibilidad inmediata de superávit.

La economía de productos refinados experimentó una realineación estructural a medida que el grado de combustible de aviación-diésel físico cambió a territorio negativo, cayendo a menos 1,56 dólares por barril a finales de junio. Esta erosión en los diferenciales de craqueo del producto (con el crack Brent CIF NWE aliviándose a 46,24 dólares por barril) ha llevado a las refinerías regionales a recalibrar sus unidades de procesamiento, cambiando las prioridades de rendimiento de vuelta hacia los combustibles de carretera, incluidos el diésel y la gasolina, para el ciclo de verano restante.

Los volúmenes de importación marítima a Europa se duplicaron mes a mes a aproximadamente 2 millones de toneladas métricas en junio. Los flujos de África Occidental ganaron una participación de mercado sustancial, con la instalación Dangote de Nigeria entregando 451.000 toneladas métricas, mientras que las refinerías indias redirigieron 197.000 toneladas métricas hacia el oeste. El suministro mediterráneo fue reforzado por 207.000 toneladas métricas de Egipto y envíos turcos constantes a Grecia y Malta, mientras que Francia vio su consumo saltar a 242.000 toneladas métricas en comparación con 40.000 toneladas métricas en mayo.

Las redes de distribución interior desempeñaron un papel vital en el equilibrio de los requisitos del centro europeo. Los operadores logísticos, incluida Alkagesta a través de su participación en el Sistema de Tuberías de Europa Central de la OTAN, mantuvieron las entregas a los centros aeroportuarios clave como Frankfurt y Bruselas. De cara al tercer trimestre, los participantes del mercado anticipan que los excesos inmediatos perdurarán hasta julio, y se espera que el equilibrio reaparezca a finales de agosto junto con ganancias de eficiencia operativa de las aerolíneas más amplias y la optimización de combustible impulsada por la IA.