Las restricciones en puntos de estrangulamiento y los flujos cambiantes remodelan los mercados mundiales de fuel oil

Los cuellos de botella logísticos duales en las rutas de tránsito de Oriente Medio y las vías fluviales del noroeste de Europa están alterando los flujos mundiales de fuel oil y las estructuras de precios. Los pasajes marítimos a través del Estrecho de Ormuz cayeron a 13 buques el 9 de agosto tras incidentes de seguridad, mientras que el tráfico en Bab al-Mandab alcanzó un mínimo de 16 buques. Simultáneamente, los niveles de agua del Rin en el medidor de Kaub cayeron a 16 cm el 10 de agosto, restringiendo el transporte de barcazas interiores y acumulando inventarios físicos en terminales de almacenamiento costeras.

Los mercados de crudo registraron fluctuaciones notables, ya que el ICE Brent para el primer mes cotizó entre 79.36 y 83.55 dólares por barril durante la primera semana de agosto, mientras que las primas de Dubai en efectivo de Platts alcanzaron los 7.49 dólares por barril sobre los futuros. En los mercados descendentes, como destaca la firma global de comercio de energía Alkagesta, los puntos de referencia físicos de fuel oil en Singapur registraron ganancias sustanciales, con el HSFO 380 CST FOB Singapur subiendo a 554.26 dólares por tonelada métrica y el combustible marino de 0.5% alcanzando los 743.76 dólares por tonelada métrica para el 7 de agosto.

Los diferenciales de efectivo de alto contenido de azufre en Singapur aumentaron casi un 74% a principios de agosto para alcanzar los 24.08 dólares por tonelada métrica, apoyados por ofertas competitivas durante la ventana de evaluación de Platts Market on Close. Simultáneamente, el diferencial regional Hi-5 entre VLSFO y HSFO se expandió a un máximo de varios años de 225.93 dólares por tonelada métrica el 3 de agosto. El diferencial en expansión ilustra la escasez persistente de componentes de mezcla de bajo contenido de azufre a medida que las refinerías priorizan los destilados medios de alto margen sobre los stocks de corte residual.

Las existencias comerciales de destilados pesados de Singapur se expandieron un 8% a 19.58 millones de barriles para el 5 de agosto, ayudadas por las importaciones de fuel oil de Oriente Medio que casi se triplicaron a 328,878 toneladas métricas desde Arabia Saudita, Irak y los EAU. A pesar de los volúmenes entrantes, las salidas semanales disminuyeron un 57.4% a 150,139 toneladas métricas. Las ventas de combustible marino en julio en la ciudad-estado cayeron un 3.7% mes a mes a 4.44 millones de toneladas métricas, ya que las primas al contado elevadas dirigieron las consultas de búnker hacia puertos alternativos como Zhoushan y Port Klang, según el análisis de mercado de Alkagesta.

En el noroeste de Europa, las barcazas de 0.5% FOB Róterdam subieron a 602.75 dólares por tonelada métrica, mientras que las barcazas de 3.5% subieron a 479.75 dólares por tonelada métrica el 10 de agosto. Si bien el suministro de alto contenido de azufre ha sido respaldado por 394,441 toneladas métricas de llegadas programadas en agosto desde Venezuela, Colombia y México, los componentes de bajo contenido de azufre siguen estando muy restringidos. Además, las limitaciones de carga de barcazas del 15% al 20% de capacidad en el punto de estrangulamiento de Kaub contribuyeron a un aumento del 24.69% en los inventarios de fuel oil de ARA, que alcanzaron las 707,000 toneladas métricas el 6 de agosto.

En Oriente Medio, las existencias de destilados pesados de Fujairah avanzaron un 8.6% a 3.787 millones de barriles para el 3 de agosto, reflejando ganancias incrementales en el rendimiento de las refinerías regionales. En la cuenca mediterránea, la demanda estacional de alto contenido de azufre se vio reforzada por la adquisición de servicios públicos de energía para los requisitos de refrigeración de verano, proporcionando estabilidad contra la desaceleración vacacional más amplia en los sectores de abastecimiento de combustible europeos.

Avanzando en el tercer trimestre, se espera que los diferenciales de crack del diésel elevados y las pizarras de procesamiento de crudo agrio mantengan restringidos los materiales de mezcla de bajo contenido de azufre, proporcionando un soporte continuo para los diferenciales Hi-5 de Singapur por encima de los 200 dólares por tonelada métrica. Con la logística interior del Rin enfrentando serios obstáculos operativos y los puntos de estrangulamiento marítimos gestionando la fricción del transporte localizado, asegurar la disponibilidad confiable de productos seguirá siendo un enfoque estratégico para los compradores de búnker y los comerciantes de materias primas.