Europäischer Kerosinmarkt nähert sich Sommerüberschuss durch steigende Raffinerieproduktion und verdoppelte Importe

Die europäischen Märkte für Flugkraftstoff erlebten Ende Juni 2026 eine schnelle Wende und vollzogen den Übergang von regionalen Defizitbedingungen zu einem kurzfristigen Versorgungsüberhang. Während der Höhepunkt des Sommerreiseverkehrs die saisonale Nachfrage stützte, löste die Konvergenz von verstärkter inländischer Raffinerieaktivität und einem Anstieg der eingehenden Seetransporte die frühere Marktknappheit auf. Die Erleichterung der Logistik entlang wichtiger maritimer Korridore half, die Versorgungssorgen zu mildern und dämpfte die Risikoprämien, die die Benchmarks für Mitteldestillate im zweiten Quartal gestützt hatten.

Der Versorgungsanstieg resultierte aus erheblichen Gewinnen bei der europäischen Raffinerieproduktion, die im zweiten Quartal um 32 % stieg, da die Betreiber die Ausbeute an Mitteldestillaten maximierten. Nennenswerte lokale Steigerungen umfassten Dänemark mit einem Anstieg um 218 %, Ungarn mit 120 % und Portugal mit einem Wachstum um 95 %. Laut der Marktanalyse des Energiehandelshauses Alkagesta kombinierte sich dieser Raffinerie-Boom mit eingehenden transatlantischen und regionalen Strömen, um die regionalen Lagerbestände nach wochenlangen Entleerungen schnell wieder aufzubauen.

Die Lagerbestände im Drehkreuz Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen (ARA) spiegelten diese Auffüllung wider und erholten sich bis zum 25. Juni auf 554.000 Tonnen, nachdem sie Anfang des Monats ein Sechsjahrestief von 514.000 Tonnen erreicht hatten. Obwohl die ARA-Lagerbestände weiterhin etwa 40 % unter den Vorjahres-Benchmarks liegen, signalisierte der jüngste wöchentliche Aufbau um 1,28 % eine Entspannung bei den physischen Engpässen. Diese Erleichterung trat ein, obwohl die europäischen strategischen Reserveprogramme Lieferverzögerungen erlebten, wobei nur 68 % der zugesagten 107-Millionen-Barrel-Zuteilung aus raffinierten Fertigprodukten bestanden.

Der Marktwandel löste eine scharfe Preisanpassung bei den Bewertungen physischer Ladungen aus. Die CIF-Werte für Kerosin in Nordwesteuropa sanken von 992,25 USD pro Tonne am 15. Juni auf ein Monatstief von 912,25 USD pro Tonne am 26. Juni, bevor sie sich bei 944,00 USD pro Tonne stabilisierten. Wie im Alkagesta-Bericht über europäisches Kerosin detailliert beschrieben, komprimierte sich die Differenz der physischen CIF-NWE-Ladung gegenüber dem Frontmonat ICE-Gasöl mit niedrigem Schwefelgehalt von 58 USD auf 30,25 USD pro Tonne, was den Übergang zu einem kurzfristigen Überschuss unterstreicht.

Die Wirtschaftlichkeit raffinierter Produkte erfuhr eine strukturelle Neuausrichtung, als das Verhältnis von physischem Kerosin zu Diesel (Regrade) in den negativen Bereich kippte und bis Ende Juni auf minus 1,56 USD pro Barrel fiel. Diese Erosion der Produkt-Crack-Spreads – wobei der CIF-NWE-Brent-Crack auf 46,24 USD pro Barrel nachgab – hat regionale Raffinerien dazu veranlasst, ihre Verarbeitungseinheiten neu zu kalibrieren und die Ertragsprioritäten für den restlichen Sommerzyklus wieder auf Straßentreibstoffe, einschließlich Diesel und Benzin, zu verlagern.

Die Importvolumina auf dem Seeweg nach Europa verdoppelten sich gegenüber dem Vormonat auf etwa 2 Millionen Tonnen im Juni. Westafrikanische Ströme gewannen erheblich an Marktanteilen, wobei die Anlage von Dangote in Nigeria 451.000 Tonnen lieferte, während indische Raffinerien 197.000 Tonnen nach Westen umleiteten. Die mediterrane Versorgung wurde durch 207.000 Tonnen aus Ägypten und stetige türkische Lieferungen nach Griechenland und Malta gestärkt, während Frankreich einen Anstieg der Zufuhr auf 242.000 Tonnen verzeichnete, verglichen mit 40.000 Tonnen im Mai.

Inländische Verteilungsnetzwerke spielten eine entscheidende Rolle bei der Ausbalancierung der Anforderungen der europäischen Drehkreuze. Logistikbetreiber, darunter Alkagesta durch seine Beteiligung am NATO Central Europe Pipeline System, hielten die Lieferungen an wichtige Flughafendrehkreuze wie Frankfurt und Brüssel aufrecht. Mit Blick auf das dritte Quartal erwarten Marktteilnehmer, dass kurzfristige Überhänge bis Juli bestehen bleiben, wobei eine neue Ausgewogenheit bis Ende August neben breiteren Effizienzgewinnen im Flugbetrieb und KI-gesteuerter Treibstoffoptimierung erwartet wird.